世界银行在2025年12月发布的《中国经济简报》显示，中国经济在政策支持下保持了相对稳定的增长态势，并上调了对2025年经济增速的预期。这一判断意味着，国际机构对中国短期经济失速风险的担忧有所缓解，但报告同时强调，中国经济所面临的挑战已从“增长速度”转向“增长结构”。投资和房地产对经济的拉动作用持续减弱，外部需求不确定性上升，未来增长将更多依赖国内需求，尤其是居民消费。这一背景，构成理解当前中国经济与投资环境的基本前提。

在需求侧分析中，世界银行将重点放在居民储蓄行为上。报告指出，中国居民长期保持较高储蓄率，这在一定程度上增强了宏观稳定性，但也制约了消费在经济中的比重。对投资者而言，这意味着资金并不短缺，但风险偏好和消费倾向偏低，储蓄向消费和投资的转化效率有限。世界银行认为，高储蓄率背后的核心因素是预防性动机。居民对养老、医疗、就业和收入稳定性的长期预期，使其更倾向于通过储蓄应对不确定性。因此，消费修复更依赖制度环境和信心改善，而非短期刺激政策。这一判断也解释了近年来消费对政策支持的响应相对有限。

报告对居民储蓄的剖析颇具洞察力：当前中国居民储蓄呈现显著的“风险规避型”特征，近半数资金沉淀于房地产，四分之一左右以银行存款形式持有，低风险、低流动性资产占比居高不下。这种结构并非单纯的储蓄偏好使然，核心是预防性储蓄需求的集中释放——劳动力市场疲软导致收入预期走弱，叠加社保体系仍有完善空间，教育、医疗、养老等刚性支出压力，让居民不得不通过增储规避未来风险。而近期房价下行进一步加剧了“储蓄窖藏”现象，原本作为核心保值资产的房地产估值回调，居民既不敢轻易扩大消费，也不愿涉足高风险投资，只能转向银行存款寻求安全垫。

短期来看，高储蓄为基建投资与企业融资提供了低成本资金来源，具备一定积极意义；但长期来看，弊端已逐步显现。大量资金趴在低收益资产上，不仅扭曲了市场价格信号，更导致资本配置与高质量发展需求脱节——科创、高端制造等关键领域难以获得充足资金支持。更重要的是，储蓄向消费的转化通道不畅，直接制约了内需对经济增长的拉动效能，与中国经济向消费驱动转型的核心方向相悖。

与高储蓄形成鲜明对比的是，居民金融投资渠道仍显单一，非银金融机构的桥梁作用未能充分发挥。报告指出，个人养老金、公募基金、人寿保险等本应是连接居民储蓄与实体经济的关键载体，但目前在居民资产配置中的占比仍偏低。这一现象背后，是主观与客观因素的双重制约：主观上，居民风险偏好持续走低；客观上，金融市场深度不足、产品供给同质化、信息透明度有待提升——资本市场缺乏稳定可预期的回报机制，信息不对称削弱了居民对权益类资产的信任，适配不同收入群体的长期金融产品供给不足，最终让“保本保息”的银行存款成为多数人的首选。

房地产调整是报告关注的另一重点。世界银行指出，房地产市场的持续调整正在通过地方财政和居民资产负债表影响经济运行。在当前阶段，房地产已难以继续承担拉动增长和财富扩张的角色，其经济功能更多体现为对消费和投资行为的约束。这一变化，对居民资产配置和投资预期具有长期影响。

在金融体系方面，报告肯定了中国金融体系的稳定性，同时指出储蓄配置结构仍偏向低风险领域，主要集中于银行存款和房地产相关资产。这种结构在保障稳定的同时，也限制了储蓄对创新和生产性投资的支持能力。世界银行因此强调发展资本市场、扩大长期金融工具作用的重要性。

综合来看，世界银行描绘的中国经济图景是：增长保持韧性，但结构约束更加突出；资金充裕，但行为趋于谨慎；宏观稳定优先于高回报。对投资者而言，这意味着中国经济和资产环境正在从扩张型逻辑转向再平衡逻辑，结构性机会的重要性上升，而对全面反弹的预期需要保持审慎。